Eins, zwei, drei, vier Eckstein....

Was für uns als Kinder ärgerlich war, war auch im Jahr 2022 für den Kapitalanleger ärgerlich, denn nahezu alle Anlagenklassen verloren an Wert. Nur ein paar - eher weniger relevante -Börsen aus den Emerging Markets und einige Rohstoffe konnten zur Diversifikation im Vermögen beitragen. Sogar Gold, oft als klassische Krisenabsicherung bevorzugt, wirkt sich für den Euro-Investor nicht sonderlich positiv aus, da Gewinne des 2. Halbjahrs mit einer Dollarschwäche einhergingen.

Hauptgrund für das negative Börsenjahr war die Rückkehr des Zinses. Geld hat von den beiden großen Notenbanken FED und EZB wieder ein Preisschild, in Form signifikant gestiegener Zinsen bekommen. Dies führte zu einer Neubewertung der Asset-Klassen und brachte liebgewonnen Anlagen der letzten 10 Jahre deutlich unter die Räder.

Aber was bedeutet diese für das neue Kapitalmarktjahr und wie kann man als Investor darauf reagieren? Durch die Rückkehr des risikolosen Zinses, entstehen bei Anlagen wieder Opportunitätskosten, also Kosten des Verzichts auf den risikolosen Zins. Diese Kosten müssen bei Anlageentscheidungen, anders als in der letzten Dekade, wieder berücksichtigt werden. Die Investition muss in Form vom Kursgewinn und/oder Ausschüttungen den risikolosen Zins übertreffen, sonst ist sie nicht attraktiv und es lohnt sich nicht, dass Risiko des Investments einzugehen. Natürlich eine etwas vereinfachte Betrachtung, aber im Kern zutreffend.

Insofern gilt es bei Anlagenentscheidungen genau hinzuschauen. Wenn man an einen Aktienfonds oder Aktienindex denkt, gilt es sich die Branchen und Aktien im Fonds anzusehen. Sind die Branchen und Aktien auf die 5 Ds, die in diesem Beitrag näher erläutert wurden, vorbereitet? Wie sind die Kennzahlen des Fonds / Index – z.B. das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder die Dividendenrendite des Aktienkorbs? Wachsen die Unternehmen durch Geldverbrennen oder ist es ein wertschöpfendes Wachstum? Gibt es Klumpenrisiken durch hohe Gewichtungen einzelner Positionen? Bei Anleiheninvestments wird man die Duration – also die Restlaufzeit - und die Bonität der Schuldner genauer betrachten, damit man hier nicht durch zu hohe Zinsänderungs- oder Bonitätsrisiken auf dem falschen Fuß erwischt wird.

Um auf das Versteckspielen von Anfang zurückzukommen – es braucht keinen ,Place to hide‘ für das eigene Vermögen, man muss sich nur wieder deutlich mehr Gedanken bei der Auswahl seiner Investments machen. Denn so wird man in den nächsten Jahren einen Mehrwert gegenüber dem risikolosen Zins heben und sich über einen deutlichen Vermögenszuwachs freuen können. Bei allen Problemen, die unsere Welt derzeit beschäftigen, wächst die Weltwirtschaft nach Schätzung verschiedener Wirtschaftsforschungsinstitute die nächsten Jahre solide weiter, so dass Unternehmen weiter Geld verdienen. Wer sich nicht versteckt, wird von diesen Zuwächsen profitieren.

Gerne geben wir Ihnen in diesen herausfordernden Zeiten Orientierung. Wir sind Ihnen bei der strategischen Ausrichtung Ihres Vermögens und der Selektion der passenden Lösungen behilflich. Ihre Anlagestrategie begleiten und überprüfen wir und passen sie bei Bedarf gemeinsam mit Ihnen an.

Wir sind erst zufrieden, wenn Sie es sind – oder anders ausgedrückt – Banking, wie es sein sollte.